中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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