北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（6031regretted用法及例句，regret的用法和例句95.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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