5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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