今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(mé再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了i)有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季(jì)度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业(yè)的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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