今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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