编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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