今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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