财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dì夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ng)：瑞信AT1债券的减夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的(de)市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没(méi)有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qi夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物à)好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监(jiān)管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要(yào)求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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