北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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