今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢p>

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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