自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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