近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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