财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思>

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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