5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之(z如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗hī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基(jī)本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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