五一长假(jiǎ)期间，全(quán)球市(shì)场并不平静，一(yī)场大风暴(bào)即(jí)将到来。

　　美国加(jiā)州金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。此前我(wǒ)们(men)多次强调，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)远未结(jié)束(shù)，只(zhǐ)是暂时(shí)止血而已。现(xiàn)在(zài)来看，第(dì)一共和银行又(yòu)倒(dào)下了。随着经济的衰退(tuì)，银(yín)行的资产将持续减值(zhí)，高息又会(huì)令其成本抬(tái)升，银行的经营将(jiāng)持续恶化(huà)，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题再度(dù)成为焦点，美国政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财(cái)长(zhǎng)耶伦(lún)呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次提高债务(wù)上(shàng)限，避免政府(fǔ)部门停摆及可能出(chū)现的债务违(wéi)约(yuē)。当地时(shí)间4月(yuè)26日(rì)，美国国会众议院投票通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议(yì)提高美(měi)国(guó)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，以换取大幅削减政府支出。该(gāi)法案(àn)规定(dìng)，联邦(bāng)政府债务上限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需控制在1％。不(bù)过(guò)拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。两(liǎng)党在提高债(zhài)务上限问题上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美(měi)债违约的风险(xiǎn)。

　　美(měi)国财政部长耶伦当地时间(jiān)5月1日致函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡和其他高级议员，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违(wéi)约(yuē)，这将是(shì)美国历史上(shàng)的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛认(rèn)为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕(pà)是2011年以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)的一次。美国政府债务(wù)已(yǐ)逼近31.4万亿美元(yuán)，而(ér)美国去年国内生产总值约23万亿美元(yuán)，这意(yì)味着负债(zhài)率(lǜ)约达130％。美国(guó)一直(zhí)在(zài)玩儿这种借新还旧的把戏，债务雪球(qiú)越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可(kě)以(yǐ)一直这样玩儿下去。但(dàn)当前美元出(chū)现信用危机，全球掀起去(qù)美(měi)元化浪潮，游戏很可(kě)能(néng)即将结(jié)束(shù)了。想借新来(lái)还旧，但新债(zhài)没人买了，也就玩(wán)儿不转了，最(zuì)终债务(wù)违约就只是(shì)时间(jiān)问(wèn)题了。

　　全球经济衰(shuāi)退(tuì)正在路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆(nì)差(chà)不仅(jǐn)创下(xià)472亿美元的历史新(xīn)高，而且是自2008年全(quán)球金融危机以(yǐ)来，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆差(chà)。今(jīn)年第一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月份(fèn)韩(hán)国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且为连续第六个月下降(jiàng)。其中，占韩(hán)国出(chū)口五(wǔ)分之一的半导体(tǐ)项(xiàng)目暴减35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对(duì)中国的出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)33％。马斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人(rén)掌握的实时全球经济数(shù)据可能(néng)比(bǐ)任何人(rén)都(dōu)多，他称(chēng)温和(hé)的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就(jiù)要(yào)有还，借钱的时(shí)候扩大(dà)支出刺激经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，而还(hái)钱的时候(hòu)要缩减支出又使得(dé)经济下滑。在(zài)高(gāo)息(xī)背景下，偿债成本(běn)上升，资产价格下跌，违(wéi)约率(lǜ)就(jiù)将激增，债务危机就(jiù)将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万(wàn)亿美元(yuán)，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务(wù)总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是全(quán)球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前(qián)全球债务规(guī)模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值(zhí)是(shì)2008年(ni印信是什么意思？ 印信和书信一样吗án)的2.3倍。因此，本轮金融危机(jī)一旦爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美(měi)股走势来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再(zài)创新(xīn)高，但次(cì)日即大幅(fú)回落(luò)，反(fǎn)弹大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级(jí)别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一(yī)轮C下(xià)跌(diē)将(jiāng)展(zhǎn)开。这将是月线级(jí)别的下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来(lái)看，欧洲(zhōu)50指(zhǐ)数局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低，预示(shì)见(jiàn)顶的可能性已经非常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这(zhè)一次(cì)见顶很(hěn)可能(néng)是(shì)历(lì)史性(xìng)的大(dà)顶(dǐng)，未(wèi)来下(xià)跌空(kōng)间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投资(zī)者(zhě)做空欧股。

　　从(cóng)大宗商(shāng)品来(lái)看，原油在(zài)欧佩克减产后(hòu)出现大(dà)幅(fú)反弹，但(dàn)目(mù)前已(yǐ)经再度掉头(tóu)向下(xià)。截(jié)至发文，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品(pǐn)指(zhǐ)数来看，去(qù)年11月低点已经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来已经盘(pán)整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮(lún)下跌(diē)可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内到不了，但也不(bù)会距离太(tài)远，最(zuì)终极目(mù)标则是将跌至2008年的低点附近。