衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外(wài)政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储加奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗息会议的(de)临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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