全球头号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的(de)美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季(jì)度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了(le)225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(mě山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗i)元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端，因为全(quán)球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国(guó)和(hé)其(qí)他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在(zài)实(shí)施(shī)紧缩政(zhèng)策(cè)——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗jìn)于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足(zú)够的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的(de)政(zhèng)策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫(yì)情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势再(zài)做出决策。

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