自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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