金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者(zh感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(h感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思é)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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