近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(gu《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)于，资(zī)本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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