“非(fēi)农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预(yù)计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进(jìn)一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特(tè)能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长影响持续(xù)多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长吨，收储的(de)对(duì)象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的(de)量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性(xìng)的(de)增(zēng)产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区(qū)也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢(h正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长uī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息(xī)较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机(jī)和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不(bù)会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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