财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ng>碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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