衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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