尽管(guǎn)周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大(dà)概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是abo文是什么意思 abo文是谁发明的最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自(zì)年(nián)初以来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年(nián)出(chū)现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益(yì)，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能(néng)这一(yī)轮(lún)调(diào)整并(bìng)没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年(nián)的规律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份(fèn)期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结(jié)束(shù)后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将abo文是什么意思 abo文是谁发明的迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关(guān)注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密(mì)集(jí)披(pī)露期结束后(hòu)，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春(chūn)季(jì)躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一(yī)步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报(bào)中指出(chū)，维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AIabo文是什么意思 abo文是谁发明的大模(mó)型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即(jí)，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子(zi)产品，广发策(cè)略表(biǎo)示，电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能(néng)手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

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