在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前<维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架/strong>

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

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　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业(yè)。