本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤复活的作者是谁，复活的作者是谁(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁(tiě)矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传导至(zhì)投资端(duān)尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏(fá)力(lì)，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依复活的作者是谁，复活的作者是谁(yī)然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑复活的作者是谁，复活的作者是谁后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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