分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定(d李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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