美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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