近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun fact二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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