AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(quècos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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