“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思tǒng)观察(chá)中国出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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