AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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