在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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