今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉rán)而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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