分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(q锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻í)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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