今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛00; line-height: 24px;'>三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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