美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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