5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到7什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空7.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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