“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前，预计还(hái)不会引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期(qī)间(jiān)表示，德国(guó)不认为北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息(xī)相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储(chǔ)的(de)对(duì)象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨(zhǎng)的主(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格(gé)处(chù)于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题(tí)等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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