金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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