财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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