近日，有焦化企业发告知(zhī)函称(chēng)，因亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并(bìng)正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而(ér)后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦炭期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在(zài)经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑色(sè)系商品交易(yì)需(xū)求(qiú)利(lì)多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释(shì)放削弱了(le)国(guó)内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家(jiā)统计(jì)局公布的房屋(wū)新开工、施工面(miàn)积同(tóng)比大幅回(huí)落，继而(ér)引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈(kuì)担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端(duān)、需求端均有明(míng)显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约(yuē)持(chí)续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势(shì)运(yùn)行。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需求(qiú)表现不(bù)及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利(lì)润(rùn)收缩(suō)，遂(suì)通过(guò)调降焦价将(jiāng)需(xū)求压力向原材(cái)料端传(chuán)导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖(mài)期(qī)套利需求增加对现(xiàn)货市场信(xìn)心有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提(tí)涨并成功(gōng)落地的概(gài)率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨(dūn上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)焦盈利接近14上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好0元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体(tǐ)产线的经济性(xìng)一(yī)般，对降价(jià)的承(chéng)受能(néng)力(lì)偏低，也(yě)因(yīn)此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半(bàn)月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复产，日均铁(tiě)水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高水平，这意(yì)味着煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均处于往(wǎng)年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应(yīng)短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于(yú)主动(dòng)限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本(běn)周供(gōng)减(jiǎn)需增，基本(běn)面边际(jì)改善，但钢联公布的(de)铁水日产(chǎn)量(liàng)依(yī)然(rán)维持接近240万(wàn)吨的(de)水平，在终端需求表现一般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱预期(qī)。中长期(qī)来看，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今(jīn)年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳，但期(qī)货市场氛(fēn)围仍难(nán)言(yán)乐观，导(dǎo)致期货(huò)和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上(shàng)看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也(yě)使(shǐ)得继续(xù)杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会(huì)再次加重其供需压力，需(xū)求(qiú)负反馈仍将会向(xiàng)原材(cái)料端传导，对煤焦价格(gé)形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化(huà)较(jiào)快，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)存(cún)疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松(sōng)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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