金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间(jiān)第(dì)一只实现资(zī)本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，不知道(dào)是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两(liǎng)轮投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称(chēng)的私募股(gǔ)权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次(cì)成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是一家致力提供以酱香型为(wèi)主的次高(gāo)端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集(jí)团(tuán)旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计(jì)算(suàn)，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国第四(sì)大(dà)民营(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址yíng)白酒公(gōng)司，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白(bái)酒行业中(zhōng)提(tí)供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司(sī)相比也处(chù)于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因(yīn)之一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的(de)广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占(zhàn)公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就(jiù)砸(zá)了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大(dà)部分存货(huò)为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操(cāo)盘金(jīn)六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创始(shǐ)人吴向东(dōng)的(de)操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的(de)一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下新(xīn)华联集团工作。此后(hòu)四年，他升至(zhì)新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开启(qǐ)了他的白酒(jiǔ)事业。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒业首创了一(yī)种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任(rèn)男(nán)足(zú)主(zhǔ)教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和好运(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址yùn)福星。深谙营销(xiāo)的吴向东(dōng)找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，金六(liù)福(fú)的(de)广告投(tóu)放(fàng)量都(dōu)是全国(guó)第(dì)一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成为(wèi)国民白(bái)酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正(zhèng)式合并(bìng)——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向东实(shí)际控制的(de)金东集(jí)团旗下共(gòng)有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足(zú)金融、文(wén)化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业(yè)等(děng)多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成(chéng)为湖南(nán)省株(zhū)洲(zhōu)市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝(cháo)成放(fàng)出(chū)“重磅观(guān)点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长(zhǎng)期进入销量负增长、收(shōu)入低(dī)增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内(nèi)卷时代(dài)，并(bìng)且很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情(qíng)场(chǎng)景中并(bìng)没有太受影响，次(cì)高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)会(huì)出现增速放(fàng)缓和(hé)进一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒供需(xū)-库(kù)存周(zhōu)期(qī)看趋势，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是(shì)产区和供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名(míng)酒企业都在向(xiàng)下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业(yè)渠道重(zhòng)心下移，和(hé)地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的(de)价位带，其原(yuán)因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人口(kǒu)从农村(cūn)转移(yí)到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级空间基(jī)数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组(zǔ)各(gè)价格(gé)带白酒节(jié)前和节后的终端(duān)进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节(jié)前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何(hé)方让(ràng)我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址