大型(xíng)股推(tuī)动了2023年(nián)的美股(gǔ)市场的反弹，但这种(zhǒng)情况可能不(bù)会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随(suí)着经(jīng)济衰退逼(bī)近，这些市(shì)场领军股(gǔ)现在(zài)面临(lín)的(de)抛售(shòu)风险要比其(qí)他(tā)股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四(sì)（5月1日）在接(jiē)受采访时表示，“到目前为止，股市一直保持(chí)稳定，更多的是向(xiàng)优质资产和现(xiàn)金转移，这种(zhǒng)情况比(bǐ)我们想(xiǎng)象(xiàng)的(de)要持续得长一(yī)些，但我们仍(réng)然认为(wèi)，最(zuì)终股(gǔ)价将更全(quán)面地(dì)反映经济衰退的可能性(xìng)。”

　　他解释道，看(kàn)涨势头集中在一个领域，因此只有少数几只(zhǐ)大型(xíng)公司(sī)的股票引(yǐn)领市场走高。他同时(shí)也补充道(dào)，市场行为(wèi)通常与(yǔ)增长(zhǎn叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》g)放缓的经济环境(jìng)有关。

　　“这是典型的周期后期行为(wèi)，即随着(zhe)经济增(zēng)长开(kāi)始减速，但(dàn)并未(wèi)进入负增(zēng)长区间，资金(jīn)就会流向更优质的股票，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随(suí)着美国经济数据开始向收缩的方向恶化，投资者将越来越看空股市，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某(mǒu)个时候(hòu)，当增(zēng)长数据(jù)开(kāi)始进(jìn)一步减速，向负增长方向滑(huá)去时，你(nǐ)往往会看到对高质量资(zī)产的投资(zī)转向对现金(jīn)的投资。”

　　这(zhè)就意(yì)味(wèi)着，这些大型(xíng)公司(sī)股价(jià)的稳定可能是暂(zàn)时的，Hunter称(chēng)，“它们可(kě)能(néng)比周期(qī)性公司(sī)面临更(gèng)大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场技术人(rén)员(yuán)Jonathan Krinsky就曾指出，“我们(men)的观点(diǎn)是，大(dà)型(xíng)科技股(gǔ)一(yī)直受益(yì)于其他行(xíng)业的(de)抛售(shòu)，但最终一旦这种轮(lún)转结束，这些指(zhǐ)数(shù)将相当脆(cuì)弱。这种(zhǒng)分散叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》通常发生在市(shì)场(chǎng)反弹的后期。”

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