AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音xīn)在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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