财(cái)联社记者近期从行业内了解到，信贷市(shì)场(chǎng)需求低迷(mí)持续之下，部分银(yín)行(xíng)出现了(le)贷(dài)款最优惠利率与同期理财收益(yì)率(l女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个贷最(zuì)低已经到年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧(jiù)比较难(nán)。房贷和(hé)前(qián)十年比那都是(shì)放不出去(qù)的。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部一家(jiā)大型城商行(xíng)相关负责(zé)人(rén)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社记(jì)者向(xiàng)兴(xīng)业、广发(fā)等多(duō)家银(yín)行(xíng)了解到(dào)，当前抵押贷款(kuǎn)最优惠利率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与(yǔ)一(yī)季(jì)度情况相比，贷(dài)款(kuǎn)利率水平仍(réng)在进一步下滑(huá)。

　　而普(pǔ)益标准监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)共新(xīn)发了661款理财(cái)产(chǎn)品，环比增加(jiā)22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平(píng)均(jūn)业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封闭(bì)式产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下跌(diē)0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理财子(zi)负责人对财(cái)联社记者表示(shì)，正常情况下贷款(kuǎn)利率要(yào)高(gāo)于理财收益，否则会形成(chéng)套利空(kōng)间。近期出现的收益率(lǜ)倒挂(guà)的情(qíng)况的确多(duō)年来(lái)少见。这种(zhǒng)情况本质上反(fǎn)映(yìng)实体经济需求不足，资金可能在金融市场空转的信号。

　　走低的(de)贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司司(sī)长金中(zhōng)夏(xià)对外表示，人民银行认(rèn)真贯彻党中(zhōng)央、国(guó)务院(yuàn)决(jué)策部(bù)署(shǔ)，采取了(le)很多措施做好(hǎo)金(jīn)融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融资成本。2022年(nián)，我国企业贷款加权(quán)平均利率同比下降(jiàng)了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史(shǐ)上是比较(jiào)低的水平。

　　而上周，央行一季度金(jīn)融统计数(shù)据(jù)发布会上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体系新(xīn)发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央(yāng)行所表述(shù)，3.96％系3月(yuè)份银行(xíng)体系新发(fā)企业贷(dài)款加权平均利率水平(píng)，并没有(yǒu)考(kǎo)虑(lǜ)区(qū)域(yù)差异(yì)。财联社记者注(zhù)意到，在部(bù)分资(zī)金充裕(yù)的(de)一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管部(bù)早在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月(yuè)份，北京地(dì)区(qū)新(xīn)发(fā)放企(qǐ)业贷(dài)款加(jiā)权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报告分(fēn)析认为，一季度的贷款需(xū)求非常好，央行今年一季度公布的贷(dài)款需求指(zhǐ)数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势(shì)，如近期票据转(zhuǎn)贴现利率下降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差，需要购买票据来(lái)填(tián)充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市(shì)场当前的不景气(qì)形(xíng)成鲜明对比的(de)是，一季度(dù)理财市场的收益率(lǜ)却(què)在节节回升。普益标准数据(jù)显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存续理财产(chǎn)品(pǐn)的(de)44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理财产品（不含现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品）的近(jìn)1个月年化收益率的平(píng)均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金固收最新数(shù)据显示，4月24日(rì)封闭式理(lǐ)财(cái)平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去(qù)年(nián)12月水平；3月以(yǐ)来(lái)6M-1Y封闭(bì)式理财基准利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财(cái)产品(pǐn)收益率相(xiāng)比，当前银行(xíng)新发贷款的(de)利率也不占(zhàn)优。普(pǔ)益标(biāo)准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市(shì)场新发理(lǐ)财产(chǎn)品中，开放式产品平均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要(yào)警(jǐng)惕资金出现空转套利(lì)可能

　　多位受访(fǎng)金融行(xíng)业人士对(duì)记(jì)者表示，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理(lǐ)财收(shōu)益率(lǜ)之间出现倒挂是多(duō)年(nián)来罕(hǎn)见的(de)情况。部分(fēn)人士认为(wèi)，应该警惕当前非对(duì)称利率政策之下，贷款、存款和金融市场之间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技(jì)研究院(yuàn)分析师(shī)刘银平对财联社记者表示，理财产品收益率超过银行贷款利率，可能会(huì)给部分客户钻(zuān)空子的机会，从银(yín)行那里获取的低(dī)息贷(dài)款没有投入(rù)实际(jì)经营，而(ér)是拿去购买收益率更高的理财(cái)产品，导致资金空转，前几年结构性存款市(shì)场曾(céng)存在这种现(xiàn)象。

　　不过刘银平(píng)认为，目(mù)前理财产品(pǐn)业绩比较基准不代表实际收益率，净值是不断波动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财(cái)产(chǎn)品向净(jìng)值化转型之后对企(qǐ)业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验(yàn)室主任曾刚(gāng)对财联社记者表示，理财收益与金融市(shì)场利率相对应，出现倒挂(guà)的情况主要是即(jí)期的贷款利(lì)率(lǜ)与发行(xíng)当期定价的理财收益率的差异，在市场利率快速下行的时容易出现这种收益(yì)率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银(yín)行贷款利率继续下行，意味着(zhe)当期(qī)发行(xíng)的(de)理财产品的收益率会同步下降。从这一个角度来看，未来一段时(shí)间(jiān)的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益率会进入下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认同。4月25日(r女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ì)，某城商行广州分行负责人对财联(lián)社表示，该行已经(jīng)关(guān)注到理财收益和存贷款(kuǎn)利差的情(qíng)况，理(lǐ)财与贷(dài)款利率差距过大(dà)必(bì)然引发资金空转套利，这与货(huò)币政策初衷不符。估计下(xià)一步理(lǐ)财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子(zi)负责人对财联社记者表示，考(kǎo)虑到理财产(chǎn)品底(dǐ)层资产大多数为(wèi)债券，而债券(quàn)市场(chǎng)发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其收(shōu)益(yì)率(lǜ)比个贷是要低一个等级(jí)。

　　“道(dào)理很简单，个人(rén)的信用等级比大型企业(yè)要低(dī)，所以个贷的(de)定价理论上(shàng)要(yào)比理财收益率高才对。现在出现个(gè)贷定价和理财产品持平，甚至(zhì)出现倒挂，这只(zhǐ)能说(shuō)明个(gè)人部(bù)门当(dāng)前的(de)信贷(dài)需(xū)求不足，没有(yǒu)什么人想贷(dài)款，导致资金空(kōng)转，这也是(shì)近年来比较(jiào)罕见的(de)情况。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持(chí)续下行未来新发理财产品收益率也会回(huí)落。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的预(yù)期是一(yī)致的，新发的(de)收益率未(wèi)来会(huì)下来，近期整体的(de)趋势也是这样。一些存量的产(chǎn)品年化(huà)收益率近期大幅(fú)上行(xíng)，主要是(shì)因为底层资产是去年利率(lǜ)高位时候拿(ná)的(de)，在利率(lǜ)走低预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动存款利率(lǜ)进(jìn)一(yī)步下行

　　受访银行人士对财联(lián)社记者称，当(dāng)前贷款(kuǎn)端定(dìng)价疲(pí)软的现(xiàn)状，也是有关方(fāng)面不断出(chū)手规范存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的核(hé)心动因。

　　4月(yuè)25日(rì)，前述中(zhōng)部地区大型城商行负责人对记者表示，在(zài)贷款定(dìng)价上不去的情况下，未来存款利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)应(yīng)该(gāi)是大趋势，否(fǒu)则银行净息(xī)差承受的(de)压力将是巨大的。“现(xiàn)在各行储蓄又多，之前(qián)理财波(bō)动的影响还没完全消除(chú)，很多客户(hù)的资金还没有出来(lái)，都(dōu)压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦(dàn)第(dì)二季度贷款需求走弱得到确认，意味着贷款利(lì)率依然有下降的(de)可(kě)能性和空间(jiān)，银(yín)行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度显示，截至3月(yuè)末，该行净利息(xī)收益率(lǜ)和净(jìng)利差(chà)从(cóng)去年末(mò)的1.87％、1.93％进一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一峰(fēng)团队最新研报认为，未(wèi)来(lái)存款市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预(yù)计，后(hòu)续对(duì)于存(cún)款(kuǎn)定价自律管理的手段包括但不限于以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创新(xīn)类活(huó)期存款(kuǎn)有(yǒu)可能将纳(nà)入自律(lǜ)机(jī)制管理(lǐ)。现阶(jiē)段(duàn)，对核心(xīn)定期存款而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约(yuē)束(shù)，但(dàn)“类活期”存(cún)款缺少政(zhèng)策(cè)指引，未(wèi)来或将(jiāng)对这类产品比(bǐ)照活期存款进行规范(fàn)；其次，同业存(cún)款(kuǎn)套壳协议存款需继续(xù)纠正；最后，期权(quán)价值过(guò)低的“假”结构性(xìng)存款仍须规(guī)范，后续或将结构性存(cún)款的(de)（保底收益+期权(quán)价(jià)值）合计同时(shí)纳入自律机制上限，进一步压降结构性存(cún)款(kuǎn)利率。

　　王(wáng)一峰团队(duì)测算认为(wèi)，如果全部企业活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成本率加权(quán)平(píng)均降幅在30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束