财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)丁二醇和丙二醇是不是酒精注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(丁二醇和丙二醇是不是酒精jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī丁二醇和丙二醇是不是酒精)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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