4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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