个人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信(xìn)证券及(jí)中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利(lì)获得首批(pī)个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑g>

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄(líng)结(jié)构(gòu)和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构(gòu)和金融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目(mù)前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑de)同时又规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客(kè)群(qún)情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近的(de)投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投资者也是(shì)可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个(gè)目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为清晰地区(qū)分(fēn)出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的(de)客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投(tóu)资(zī)不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与到为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自(zì)己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客(kè)户(hù)需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年(nián)金组合(hé)评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金及(jí)个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。