周一的(de)股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿(yì)元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的(de)回报。

　　行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数(shù)字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短(duǎn)暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于(yú)“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电力(lì)消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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